由于監(jiān)管層面的重拳出擊，7月份市場溫和上漲所積累起來的投資熱情被月末三天的大幅下跌打壓，當(dāng)前市場情緒趨于謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回落。而近期基金類產(chǎn)品表現(xiàn)整體來看股弱債強(qiáng)。倉位方面偏股型基金小幅減倉，好買倉位測算顯示，偏股型基金過去一周整體小幅減倉0.30%，當(dāng)前倉位62.30%。其中，股票型基金倉位上升0.35%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金下降了0.39%，當(dāng)前倉位分別為86.47%和58.98%。

　　針對近期的基金資產(chǎn)配置，機(jī)構(gòu)人士建議，投資者可以關(guān)注消費(fèi)主題類、價(jià)值投資類基金產(chǎn)品，權(quán)益、固收和現(xiàn)金投資比例可保持約5：3：2的比重。

　　權(quán)益類基金走弱

　　根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心分類，過去一周股票基金平均收益為-0.13%。具體來看，普通股基平均收益為-0.19%，42%的產(chǎn)品為正收益，最高收益為嘉實(shí)滬港深精選的2.08%。指數(shù)股基平均收益為-0.11%，45%的產(chǎn)品上漲，最高收益為鵬華中證800地產(chǎn)的4.59%。

　　從投資范圍來看，地產(chǎn)、滬港深、深證紅利主題的指數(shù)類基金表現(xiàn)出色，收益居前的除了以上提到的基金之外，還有華安中證細(xì)分地產(chǎn)ETF（4.41%）、國泰國證房地產(chǎn)（4.07%）、安信新常態(tài)滬港深精選（1.76%）、深證紅利ETF（1.81%）等。

　　混合基金平均收益為-0.04%。其中，偏股型平均收益為-0.22%，偏債型產(chǎn)品平均收益為0.36%，靈活配置型平均收益為-0.02%，平衡型平均收益為-0.12%。

　　偏股型產(chǎn)品中38%產(chǎn)品收益為正，最高收益為萬家精選的3.10%。靈活型產(chǎn)品中，66%產(chǎn)品收益為正，最高收益為廣發(fā)競爭優(yōu)勢的2.17%。平衡型產(chǎn)品中，47%產(chǎn)品收益為正，最高收益為廣發(fā)聚富的1.62%。偏債型產(chǎn)品中，92%產(chǎn)品收益為正，最高收益為大成財(cái)富管理2020的0.67%。

　　QDII基金方面，周平均收益為-0.21%，其中華寶興業(yè)標(biāo)普油氣美元表現(xiàn)最好，漲3.35%。從具體品種來看，油氣、黃金、全球資源主題QDII表現(xiàn)最好，恒生H股、美國房地產(chǎn)主題QDII表現(xiàn)較差。

　　固定收益類產(chǎn)品中，債券型基金平均收益為0.21%，二級(jí)債基表現(xiàn)差于一級(jí)債基。其中，純債基金平均收益為0.20%，只有一只產(chǎn)品收益為負(fù)，興業(yè)天融的0.79%漲幅最大。一級(jí)債基平均收益為0.25%，全部產(chǎn)品收益為正，最高收益為鵬華豐潤的1.50%。二級(jí)債基平均收益為0.16%，92%產(chǎn)品收益為正，最高收益為博時(shí)信用債券A的0.78%?？赊D(zhuǎn)債基平均收益為0.57%，97%產(chǎn)品收益均為正，最高收益為銀華中證轉(zhuǎn)債的0.95%。另外，貨幣基金年化收益也有所下降。8月5日，貨幣基金七日年化收益率均值為2.52%，國開泰富貨幣B（6.55%）、德邦增利B（6.47%）七日年化收益最高。從收益區(qū)間來看，有3%的產(chǎn)品七日年化收益超4%，6%的產(chǎn)品收益在3%-4%之間，79%的產(chǎn)品收益在2%-3%之間。

　　新基發(fā)行穩(wěn)定 分紅熱退潮

　　根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，過去一周新成立基金共24只，較前周增加5只。從周頻數(shù)據(jù)來看，自2011年以來，新基金成立數(shù)量最多的一周為2015年5月最后一周，合計(jì)數(shù)量為45只，新基金募資規(guī)模最多的一周為2015年8月的第一周，合計(jì)規(guī)模為1359億份。新基金上周成立數(shù)量共24只，為2011年周峰值的53.33%，新基金募資規(guī)模為263.80億份，為2011年以來周峰值的19.41%。在新成立的產(chǎn)品中，固定收益類基金有15只，多于權(quán)益類基金的9只。在新基金中，東方紅睿華滬港深（靈活配置型）的發(fā)行份額為63.66億，發(fā)行規(guī)模最大，占新基總份額的1/4。

　　本周內(nèi)可以認(rèn)購的基金共50只，較前周減少3只。分類來看，普通股票型基金4只，指數(shù)型股基3只，靈活配置型基金21只，偏股混合型2只，偏債混合型基金3只，純債型基金10只，混合債券型二級(jí)基金7只。從可認(rèn)購新基的數(shù)量來看，機(jī)構(gòu)發(fā)行新基的熱情基本穩(wěn)定，從類型來看，權(quán)益類基金的數(shù)量為30只，固定收益類基金20只，權(quán)益基金數(shù)量遠(yuǎn)大于固定收益類，體現(xiàn)今年上半年的固收基金發(fā)行熱潮在逐漸消退，而權(quán)益基金的發(fā)行風(fēng)氣逐漸回歸。

　　此外，基金分紅也重新回歸冷清。根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，上周僅2只基金公告分紅，在7月份公募基金集中分紅之后，進(jìn)入8月份，分紅又進(jìn)入冷清階段。

　　消費(fèi)主題、價(jià)值投資類基金受關(guān)注

　　基于當(dāng)前趨于謹(jǐn)慎的市場情緒，認(rèn)為，大盤藍(lán)籌受到股息率、漲價(jià)、定價(jià)權(quán)等有利因素影響，吸引大量資金，而中小盤、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股因?yàn)槿狈I(yè)績、題材預(yù)期等，呈現(xiàn)資金流出現(xiàn)象。在資金增量有限、監(jiān)管趨嚴(yán)預(yù)期的大環(huán)境下，指數(shù)震蕩盤整可能還將持續(xù)。未來，美元加息進(jìn)程、國內(nèi)貨幣和財(cái)政政策變化等因素或會(huì)引導(dǎo)市場方向。從時(shí)點(diǎn)上看，G20峰會(huì)將于9月召開，會(huì)議召開前市場風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較低。9月下旬后，市場存在不確定因素加大。從目前點(diǎn)位來看，大部分籌碼集中在有安全邊際的藍(lán)籌股上，上證指數(shù)向下空間有限，而中小創(chuàng)波動(dòng)可能會(huì)較大。從基金投資配置上分析，投資者可以關(guān)注消費(fèi)主題類、價(jià)值投資類基金產(chǎn)品，權(quán)益、固收和現(xiàn)金投資比例可保持在“5：3：2”的比重。

　　凱石金融產(chǎn)品研究中心指出，8月第一周市場成交量大幅萎縮，熱點(diǎn)和主題難以持續(xù)，均顯示了市場處在弱勢震蕩格局。但同時(shí)，市場并未出現(xiàn)大幅的下跌，說明市場在修復(fù)對監(jiān)管的反應(yīng)過度。短期看，維持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，在監(jiān)管趨嚴(yán)和無增量資金入場的行情下，市場弱勢震蕩概率更大。不過上周財(cái)政政策出現(xiàn)了積極信號(hào)，未來財(cái)政政策有望加碼，受益于此，某些行業(yè)和個(gè)股有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。基金投資上，可以精選能受益于財(cái)政政策加碼同時(shí)又具備一定防御特征的基金，例如國企改革相關(guān)主題基金，偏價(jià)值風(fēng)格同時(shí)偏好基建、公用事業(yè)(2221.928, -17.01, -0.76%)等基金。

　　而固定收益基金則總體向好，等待來自基本面更加明確的信號(hào)。利率債方面，維持總體看好的觀點(diǎn)。短期來看，利率波動(dòng)幅度開始逐漸減小，如果缺少打破僵局的刺激因素，債券收益率在近期進(jìn)一步下行空間也較為有限，需要等待來自經(jīng)濟(jì)通脹基本面更加明確的信號(hào)；中長期來看，在金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)去杠桿和監(jiān)管的政策去杠桿加速的情況下，投資下行壓力疊加“資產(chǎn)荒”愈演愈烈仍是國內(nèi)債市的核心驅(qū)動(dòng)邏輯，債市總體利好，利率債是有配置價(jià)值的。信用債方面，二季度貨幣政策報(bào)告首次提出“健全信用風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，建立債市宏觀審慎管理框架，加強(qiáng)債市協(xié)調(diào)與跨部門協(xié)作”，顯示出對信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注上升。而隨著信用利差壓縮，信用債投資的性價(jià)比不高，配置的重點(diǎn)還是在于個(gè)券的甄選，整體投資機(jī)會(huì)有限，盡量選擇高等級(jí)信用債，過剩產(chǎn)能的空頭債券配置價(jià)值也開始凸顯。

　　在債券基金配置方面，建議精選品種，控制風(fēng)險(xiǎn)，建議精選杠桿較低和持券信用等級(jí)較高的基金。此外，參與股市和轉(zhuǎn)債的債基也可以適當(dāng)關(guān)注，尤其是基金經(jīng)理大類資產(chǎn)配置能力較強(qiáng)的，在股債之間進(jìn)行切換可以適當(dāng)降低單一債市風(fēng)險(xiǎn)。