美國(guó)股市暴跌引發(fā)全球市場(chǎng)11日集體跟風(fēng)大幅下挫，亞洲、歐洲主要股指紛紛走低。市場(chǎng)人士稱，美國(guó)國(guó)債收益率上升、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息將導(dǎo)致融資成本升高、流動(dòng)性收緊，美國(guó)股市面臨修正風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)資金流出的風(fēng)險(xiǎn)也值得警惕。

全球股市跟風(fēng)殺跌

10日，標(biāo)普500指數(shù)下跌3.29%，創(chuàng)出2月以來(lái)最大單日跌幅，使其自9月20日創(chuàng)下歷史高點(diǎn)以來(lái)的跌幅達(dá)到了5.0%左右。道瓊斯指數(shù)跌幅為3.15％，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅達(dá)4.08％。11日，受美股大跌影響，恐慌情緒籠罩全球多地，亞洲股市集體大幅收跌，歐洲股市開(kāi)盤(pán)也出現(xiàn)下挫。

當(dāng)日，澳大利亞股市創(chuàng)下2月以來(lái)最大單日跌幅，幾乎所有行業(yè)都大幅下挫，股市市值蒸發(fā)約500億澳元。該國(guó)基準(zhǔn)S＆P/ASX200指數(shù)自6月初以來(lái)首次跌破6000點(diǎn)關(guān)口，截至收盤(pán)，該指數(shù)下跌166點(diǎn)至5883.8點(diǎn)，降幅為2.74%。

東京股市日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)暴跌915.18點(diǎn)，比前一個(gè)交易日下跌3.89％。東京股市大多數(shù)股票被投資者拋售，豐田汽車、全日空控股等大型上市公司股票創(chuàng)下今年以來(lái)的最低價(jià)。

恐慌殺跌情緒也蔓延至中國(guó)，A股三大指數(shù)全線暴跌，上證綜指下跌142.38點(diǎn)，跌幅5.22%，收于2583.46點(diǎn)，創(chuàng)近4年新低；深證成指下跌6.07%，收于7524.09點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌6.30%，收于1261.88點(diǎn)。香港恒生指數(shù)下跌3.54%，至25266.37點(diǎn)。

11日開(kāi)盤(pán)的歐洲主要股指也紛紛低開(kāi)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)低開(kāi)1.4%，德國(guó)DAX指數(shù)低開(kāi)1.3%，法國(guó)CAC40指數(shù)低開(kāi)1.5%。

談及全球市場(chǎng)下挫的原因，《華爾街日?qǐng)?bào)》文章稱，投資者重新聚焦全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、債券收益率上升和貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇的問(wèn)題。

澳洲聯(lián)邦銀行市場(chǎng)分析師湯姆·皮奧特羅斯基說(shuō)，美股一夜暴跌并非源自單一因素，其波動(dòng)性加劇歸因于利率的提升、貿(mào)易緊張局勢(shì)不斷升溫以及油價(jià)普遍走高。“而美國(guó)股市暴跌，令投資者感到不安。”他說(shuō)。

美股下修壓力增大

美股正面臨下修壓力，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的措施可能扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期以來(lái)美股的上漲行情。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普10日說(shuō)，美國(guó)股市經(jīng)歷了一次意料之中的“修正”，還言辭激烈地批評(píng)貨幣政策。特朗普此舉引發(fā)外界對(duì)總統(tǒng)干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂。

特朗普當(dāng)天在賓夕法尼亞州參加集會(huì)活動(dòng)前表示，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的貨幣政策過(guò)于緊縮。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在“犯下錯(cuò)誤”，并稱美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)“瘋了”。他還表示“真的不同意美聯(lián)儲(chǔ)的做法”。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾尚未對(duì)特朗普的言論作出回應(yīng)。

美聯(lián)儲(chǔ)上月26日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2％-2.25％。這也是美聯(lián)儲(chǔ)今年來(lái)第三次加息。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)兩年加息節(jié)奏的預(yù)期也維持不變，預(yù)計(jì)今年還將加息一次，2019年和2020年將分別加息3次和1次。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月進(jìn)行今年第四次加息。

投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的加息力度，一些人還懷疑美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)效仿前幾任主席的做法來(lái)支持市場(chǎng)。

“市場(chǎng)正在消化加息最終以抵押貸款利率、汽車貸款利率、學(xué)生貸款利率的形式滲透到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可能性，”安聯(lián)環(huán)球投資駐紐約的美國(guó)投資策略師表示，“我們看到的是，市場(chǎng)在為未來(lái)增長(zhǎng)可能放緩做準(zhǔn)備。”

受到特朗普政府去年大幅降低公司稅以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的刺激，美國(guó)股市迅速反彈。截至9月末，美股今年漲幅接近10%，之后美國(guó)10年期國(guó)債收益率攀升，且美國(guó)貿(mào)易政策相關(guān)憂慮促使投資者離場(chǎng)避險(xiǎn)。

外界普遍認(rèn)為，自2009年3月以來(lái)美國(guó)股市進(jìn)入了史上最長(zhǎng)的牛市期。自那時(shí)起，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)上漲逾三倍，許多投資者一直在討論美國(guó)股市何時(shí)、而非是否將結(jié)束漲勢(shì)。

有觀點(diǎn)分析說(shuō)，牛市已經(jīng)保持了十年，這期間幾乎看不到10%左右的修正。每次下跌接近這個(gè)幅度時(shí)，市場(chǎng)就漲回去?，F(xiàn)在情況不同了，10年期公債收益率大幅上漲。美股將迎來(lái)一次遲來(lái)的修正。

許多投資者將股市修正定義為從高點(diǎn)下跌至少10%，通常是對(duì)過(guò)度上漲的一種反應(yīng)。

新興市場(chǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)

隨著外部不確定因素增加，新興市場(chǎng)的資金出逃風(fēng)險(xiǎn)加劇，經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)可能受到較大威脅。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在最新發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中分析稱，如果加息帶來(lái)的美國(guó)貨幣政策正?；铀俚葘?dǎo)致市場(chǎng)陷入不穩(wěn)定，那么，新興市場(chǎng)國(guó)家面臨1000億美元規(guī)模的資金流出風(fēng)險(xiǎn)。IMF警告稱，這種情況可能匹敵10年前爆發(fā)的金融危機(jī)。

IMF的報(bào)告分析稱，“在最近半年，世界金融穩(wěn)定面臨的短期風(fēng)險(xiǎn)略微上升”。除了美聯(lián)儲(chǔ)加息和美元升值，貿(mào)易摩擦激化等因素，新興市場(chǎng)國(guó)家還正面臨資金外流的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告還展望認(rèn)為，如果發(fā)達(dá)國(guó)家的金融環(huán)境迅速收緊，再加上新興市場(chǎng)國(guó)家的政局動(dòng)蕩和政策方面的不確定性等，新興市場(chǎng)國(guó)家將面臨資金加速流出的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告分析稱，“除中國(guó)之外的新興市場(chǎng)國(guó)家的（債券等）市場(chǎng)發(fā)生全年1000億美元或更多資金外流的概率為5％”。這一流出規(guī)模相當(dāng)于相關(guān)國(guó)家的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總額的0.6％。越是在過(guò)去低利率環(huán)境下有大量資金流入的新興市場(chǎng)國(guó)家，資金外流的規(guī)模將越大?？紤]到阿根廷和土耳其等國(guó)，報(bào)告稱，“尤其是官民依賴外部融資的新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)將受到嚴(yán)重影響”。

IMF在報(bào)告中呼吁稱，“新興市場(chǎng)國(guó)家有必要出臺(tái)措施應(yīng)對(duì)進(jìn)一步的資金外流壓力”，呼吁采取建立健全的政策體系和加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備等舉措。

報(bào)告還建議，為進(jìn)一步提高全球金融體系的韌性，應(yīng)完成金融監(jiān)管改革議程，并避免改革出現(xiàn)倒退。應(yīng)當(dāng)更加積極主動(dòng)地運(yùn)用金融監(jiān)管，以充分應(yīng)對(duì)潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須關(guān)注新的風(fēng)險(xiǎn)，包括網(wǎng)絡(luò)安全、金融科技等可能給金融穩(wěn)定造成的威脅。